本周二，美联储将开启为期两天的10月议息大幕。在上月推出大手笔的新一轮量化宽松政策（QE3）之后，美联储在宽松货币政策前路上还能走多远，成为市场关注的焦点。虽然目前市场人士大多预计，美联储在本次议息会议上将按兵不动；但各界在美联储本次是否会释放进一步宽松信号等问题上存在分歧。有观点认为，鉴于美国经济表现亮丽，名义失业率已经降至8％之下，美联储没有必要持续宽松；但反驳者则认为，随着“财政悬崖”渐行渐近，美国经济仍是疲弱复苏，美联储会将超级宽松“进行到底”，甚至可能会推出QE4。

　　22日接受本报记者采访的中国社科院世界经济与政治研究所美国经济研究中心主任、财政部国际司特聘专家黄薇表示，相对欧洲和日本，美国经济表现不错，但就业市场仍旧难以根本好转；加之QE3效果尚待观察、美国大选临近，美联储本周在货币政策上难以有大动作。展望未来，美联储货币政策走向将与美国经济走势、美国大选结果以及QE政策外溢影响等因素密切相关。

　　最新数据显示，在9月推出QE3之后，美国经济仍旧是喜中带忧。除了失业率下滑之外，零售销售额也出现持续第二个月走高，而消费者信心和房地产方面同样有所改善。另外，美国通胀数据也并未恶化。虽然在QE3宣布之后，10年期美国长期国债收益率曾经快速走高，但目前其增速已经大为减弱；30年期美国国债收益率更是下滑了25个基点，这有力地推动了美国抵押贷款利率跌至历史低点，给房地产市场再添助力。不过，也有分析师指出，虽然近来美国经济数据有所改善，且相对欧洲同期数据更是表现抢眼，但失业率仍旧保持在7.8％的高位，这意味着美国经济复苏在拉动就业市场方面，仍是“心有余力不足”。

　　黄薇认为，虽然目前美国名义失业率已经下降到8％之下，但各界对这一数据仍然存在很多争议，这并不能完全说明当前的就业市场已经缓解。除此之外，美国房地产市场虽然出现复苏的迹象，但也是处在刚刚进入复苏通道的阶段。“这两方面因素决定了美国经济仍旧需要美联储的大力支撑。”她说，另外，在9月推出QE3之后，美联储也需要时间观察QE3对美国经济的影响，按兵不动是一个较好的选择。

　　“美联储可能希望这周例会不开。”德意志银行证券驻纽约首席国际经济学家史洛克表示，因为这正好处在美国总统大选之前的敏感时期。“虽然很难割裂政治因素孤立地看待美联储货币政策，但相对而言美联储还是一个独立性较高的央行。”黄薇表示。事实上，伯南克是共和党人，但他在大选之前推出QE3、频频释放超级宽松信号，客观上有助于提振美国总统奥巴马执政效果，至少目前美国债市看起来十分亮丽。因此，从这个角度说，虽然美国大选临近，但在伯南克不推出更为大胆的刺激策略的问题上，党派之争并不是主因。

　　目前分析师们大多预计本周三出炉的议息声明可能平淡无奇，但也有经济学家表示其中仍存看点。“我并不认为美联储已经无事可做。”摩根大通驻纽约经济学家费罗列表示。他认为诸如资产购买计划的变量以及美联储该如何表达其下一步行动的策略等事项仍在酝酿之中，距离成熟尚需时日。此外，目前有经济学家对美联储将低利率保持到2015年中的承诺提出质疑。他们认为，这种以固定时点作为低利率结束与否的标尺存在局限性，以美国经济恢复到某个特定阶段为标尺可能更好些。

　　除此之外，在本周的议息会议上，美联储公开市场委员会委员们仍将对美国经济现状和前景作出最新研判。“这将给市场和公众提供一个‘窗口’，传达出美联储究竟如何看待美国经济走势，并且可能在未来的利率政策抉择上选择何种道路等相关信息。”有市场人士表示，这两方的讨论将有助于进一步明晰美联储在12月议息会议上的行动路径。

　　“美联储会否在12月议息会议上推出更进一步的货币刺激措施。”黄薇认为，与美国经济走向密切相关。除此之外，大选结果也将是影响因素之一。“毕竟民主党候选人奥巴马和共和党候选人罗姆尼在财政问题上分歧较大。”她说，比较而言，奥巴马更倾向于“勒紧裤腰带”，推行不愿意减支但要求增收的策略；而罗姆尼则力倡减税，并呼吁收缩健康福利方面的开支。而这也是民主党和共和党在财政赤字问题上的不同。大选的结果将决定未来美国财政政策的调整和走向，这不仅将直接关乎“财政悬崖”问题的解决，更是影响到美国经济复苏的重要因素。

　　更为关键的是，美联储货币政策选择应当考虑到其外溢影响。“美国是全球最大的货币霸主国，美联储货币政策不仅会影响到美国经济，更是会影响到全球其他国家。”黄薇说，尽管伯南克近来一再为QE3做辩护，但目前大部分新兴经济体金融市场抵御风险能力相对较弱；总的来说，量化宽松也许有助于解决美国经济问题，但对于新兴经济体却是弊大于利；对于全球经济来说，其负面影响也将是难以忽视甚至可能是无法估量的。